Визначення CAF
CAF відповідає надлишку грошей, отриманому від діяльності. Самофінансування, породжене операцією. Це випливає з різниці між доходами, отриманими компанією, та витратами, що виникають від її діяльності. Цей показник відрізняється від результату, що з’являється в кінці рахунків.
По суті, він вимірює надлишки грошових коштів, тоді як результат дає інформацію про прибутковість року. Для ілюстрації, CAF не бере до уваги фонди. Це ресурс, який може організація використовувати для свого розвитку або для винагороди своїх акціонерів шляхом дивідендів.
Як розрахувати CAF?
Для розрахунку самофінансування можливі 2 методи:
- від EBE (валовий операційний надлишок) - відомий як субтрактивний підхід
- від результату фінансового року - зазначений аддитивний підхід
- Ілюстрація розрахунків на прикладі
Розрахунок CAF з EBITDA
Принцип:
| EBE |
| - інші витрати (відповідні виплатам, за винятком розрахованих зборів (асигнувань) та балансової вартості реалізованих активів |
| + інші доходи (відповідні збору, за винятком розрахованого доходу та доходу від продажу основних засобів |
На практиці
| CAF = | EBE |
| - інші операційні витрати (крім асигнувань) | |
| - Фінансові витрати | |
| - виняткові витрати (без урахування асигнувань та витрат на реалізовані активи) | |
| - Участь працівників | |
| - податки на прибуток (ІС) | |
| + інші операційні доходи (за винятком сторнування) | |
| + фінансові продукти (за винятком сторнування) | |
| + винятковий дохід (за винятком повернення активів та вибуття) | |
| + перенесення навантаження | |
| + - Частка прибутку від спільних операцій |
Розрахунок CAF за підсумками фінансового року
Принцип:
| Чистий прибуток |
| - розраховані доходи та доходи від вибуття |
| + розраховані нарахування та балансова вартість реалізованих активів |
На практиці :
| CAF = | Чистий прибуток |
| - рази | |
| - надходження від вибуття переданих активів | |
| + ендаументи | |
| + балансова вартість реалізованих активів |
Приклад розрахунку самофінансування
Проілюструємо розрахунки на простому та конкретному прикладі
| Збори | Вироби | ||
| Закупівля сировини | 500 000 € | Продається виробництво | 1 620 000 € |
| Зміни запасу матеріалу | 30 000 € | Запас виробництва | 38 000 € |
| Зовнішні послуги | 130 000 € | ||
| Збори та податки | 20 000 € | ||
| Витрати на персонал | 650 000 € | ||
| Надбавка на амортизацію | 90 000 € | ||
| Розподіл провізій | 18 000 € | ||
| Фінансові витрати | 60 000 € | ||
| Податки на прибуток | 80 000 € | ||
| Результати | 80 000 € | ||
| 1 658 000 € | 1 658 000 € | ||
Розрахунок за EBITDA (див. Проміжні залишки управлінського персоналу)
Додану вартість = виробництво за рік - споживання за рік
Виробництво = 1620 000 євро + 38 000 євро = 1 658 000 євро
Витрати за рік = Закупівля сировини + Зміна запасу матеріалів + Зовнішні послуги = 500 000 євро + 30 000 євро + 130 000 євро = 660 000 євро
Додана вартість = 1658000 євро - 660 000 євро = 998 000 євро
EBE = Додана вартість - Податки та збори - витрати на персонал => 998 000 євро - 20 000 - 650 000 євро = 328 000 євро
CAF = EBITDA - Фінансові витрати - Податок на прибуток = 328 000 євро - 60 000 євро - 80 000 євро = 188 000 €
Розрахунок за результатом
CAF = Результат + надбавка до амортизації + резерв резервів => 80 000 євро + 90 000 євро + 18 000 євро = 188 000 €
Інтерпретувати та використовувати можливості самофінансування
Цей показник можна знайти у таблицях фінансування поруч інші важелі фінансування це збільшення капіталу, позики або вибуття активів. Файл CAF є внутрішнім засобом фінансування. Він являє собою надлишок грошових коштів у результаті діяльності компанії.
Цей надлишок можна використати для фінансування зростання активності (через фінансування оборотних коштів), погашати кредити або фінансувати інвестиції.
Перевага в тому запропонувати фінансову незалежність на відміну від кредитів, які пов'язують компанію з боржником у довгостроковій перспективі та які збільшують витрати через нарахування процентів.
З іншого боку, акціонери, безсумнівно, похмуро сприймуть більшість реінвестованих прибутків.
Це тонкі рішення, які слід приймати. Завдання: арбітраж між винагородою акціонерів та зміцненням власного капіталу.
Ми знайшли деякі корисні документи, щоб піти далі.
Межа CAF
На відміну від ETE (надлишок операційного грошового потоку), спроможність до самофінансування базується на визнанні потенційних та нереальних потоків. Оборот невиконаного рахунка -фактури включається до показника, тоді як грошовий потік залишається незмінним.
Відмінності між CAF та грошовими потоками (MBA)
МВА дуже близько. Єдина відмінність у тому МВА включає прибуток або збиток від капіталу при вибутті активів. Або з урахуванням виняткових статей, які залишаються реальними грошовими потоками. Залежно від типу аналізу може бути доцільним використовувати той чи інший показник.
